목차
개요
Gilead Sciences(이하 길리어드)는 HIV 치료제 포트폴리오의 강세와 혁신형 파이프라인 진전으로 지난 1년간 주가가 무려 50% 상승했으며, 최근의 시장 전반의 하락에도 10% 이내의 하락에 그친 매우 강력한 종목이다.
최근 주가 변동 이유
길리어드의 주가는 2024년 4분기 실적 발표 후 일시적인 조정을 받았으나, 장기적인 성장 가능성은 여전히 유효하다. 주가 변동의 주요 원인은 다음과 같다.
- 실적 기대치 미달: 4분기 매출 성장률은 +7.1%로 견조했으나, 일부 투자자들의 높은 기대치를 충족시키지 못함
- 규제 리스크: IRA법에 따른 HIV 매출 $10억 영향 및 유럽 승인(Livdelzi) 불확실성에 대한 우려
- 파이프라인 지연 가능성: 8개 3상 임상 성공 여부에 대한 불확실성
길리어드 24년 4분기 실적 요약
매출 요약
길리어드는 2024년 4분기에도 HIV, 종양학, 간질환 부문에서 견조한 성장을 이어갔다. 2024년 4분기 실적에서 매출 $75.7억(+7.1% YoY), 비GAAP EPS $1.90로 컨센서스를 0.2달러 초과하며 견조한 성장을 보였다.
| 항목 | 2024년 4Q | 전년 대비 성장률 |
|---|---|---|
| 총 매출 | $75.7B | +7.1% |
| HIV 매출 | $37.7B | +21% |
| 종양학 매출 | $3.55B | +19% |
| 간질환 매출 | $3.1B | – |
| EPS | $1.90 | +10.5% |
| 순이익률 | 10.7% | +4.4%p |
HIV 부문은 여전히 길리어드의 핵심 성장 동력으로, 특히 Biktarvy가 전체 HIV 매출의 70%를 차지하며 강력한 입지를 유지하고 있다.
수익성 요약
매출의 성장 뿐만 아니다. 길리어드의 가장 중요한 투자 포인트인 HIV 라인업은 70%라는 압도적인 영업이익률을 자랑한다.
| 부문 | 2024년 영업이익률 |
|---|---|
| HIV | 70% |
| 종양학 | 25% |
| 간질환 | 15% |
| 전체 영업이익률 | 10.8% |
HIV 부문의 높은 마진 구조로 인해 길리어드의 전반적인 수익성이 상승하는 구조이다. 이와 함께 신제품 포트폴리오 확대 및 R&D 투자 확대를 통한 성장 잠재력도 기대된다.
차세대 먹거리는?
길리어드는 2025년에도 적극적인 연구개발(R&D) 투자를 이어가며, 미래 경쟁력을 강화하는 데 집중하고 있다. 특히 Lenacapavir(연 2회 투여 HIV 예방제), Trodelvy(항암제), Livdelzi(간질환 치료제) 등 주요 파이프라인 관련 성과가 두드러졌다.
- Lenacapavir(연 2회 투여 HIV 예방제)
- 3상 PURPOSE 연구에서 100% 감염 예방 효과 입증
- 2025년 하반기 FDA 승인 예상 → 연간 $20억 이상 매출 전망
- Trodelvy(항암제)
- 유방암→폐암 적응증 확대 진행 중
- 3상 EVOKE-03 연구(Keytruda 병용요법) 2025년 결과 예상
- Livdelzi(간질환 치료제)
- 1차 담즙성 간경변증(PBC) 치료제
- FDA 가속 승인(2024년 8월), 유럽 승인 예상(2025년 Q1)
주가 수준
벨류에이션 조차 매력적이다. 지난해 50% 가량 급등한 주가에도 여전히 섹터 평균 대비 높은 수익성과 낮은 벨류에이션을 받고 있다.
| 지표 | GILD | 섹터 평균 |
|---|---|---|
| P/E 비율 | 9.78x | 18.0x |
| EV/Sales (TTM) | 3.39 | 5.21 |
| EV/EBITDA (TTM) | 17.95 | 20.38 |
| 매출 성장률 (전망) | 7.1% | 5.24% |
| 희석 EPS 성장률 (전망) | 10.5% | 8.71% |
| 총 이익률 | 48.85% | 38.81% |
| ROE | 24.29% | 15.27% |
섹터 평균 대비 45.7% 할인된 수준으로, 벨류에이션 매력으로 접근해도 나쁘지 않은 선택일 수 있다.
결론
Gilead은 HIV 치료 리더십을 넘어 종양학·간질환 분야에서도 성장 모멘텀을 확보 중이다. 혁신 파이프라인(Lenacapavir, Trodelvz)이 2025~2026년 성장을 견인할 것으로 예상되며, 현재 밸류에이션은 섹터 평균 대비 45% 이상 할인된 매력적 수준이다.